El trading de alta frecuencia en los mercados de valores, ¿es fiable?

El 6 de mayo, el índice de referencia de Wall Street, la Bolsa de Nueva York, perdía más de 9% en menos de 10 minutos, algo nunca antes visto. Un u201cflash krash u201d, según el complejo vocabulario de los agentes de bolsa. Fue en esta ocasión que el público no especializado descubrió el trading de alta frecuencia (High Frequency Tranding o HFT). n

El HFT es un tipo de trading donde las transacciones son efectuadas a una velocidad impresionante por programas informáticos basados en algoritmos matemáticos. Tratándose de transacciones automatizadas, en el caso de que hubiera un krach, la caída sería aun más rápida, como durante la crisis del 2007. En Estados Unidos, el HFT representa un 70% del volumen de intercambios en el mercado de acciones. n

Y es que hoy en día los verdaderos centros de actividad bursátil ya no están instalados en Wall Street o en la City de Londres, que se convirtieron en meras fachadas de representación, si no en grandes hangares de los suburbios londinenses y neoyorquinos. Ahí, residen cientos de ordenadores y toda una infraestructura (cables, electricidad, circuitos de enfriamiento, normas de seguridad) que nos evocan más a actividades militares que a lo que uno podría entender por intercambios bursátiles. Y los algoritmos que residen en esos hangares portan nombres tan poéticos como Sniper, Sumo, Guerrilla, Iceberg y Shark, entre otros. n

Concretamente, son máquinas que organizan la ejecución de las estrategias de negociación electrónica, lo que implica una rotación extremadamente rápida de los capitales gracias a programas que analizan la cotización antes de detectar y luego explotar las oportunidades de transacciones en pocos millonésimos de segundo. Sumamente inhumano. Pero el sueño de todo traders es de ganar siempre, y esta máquina lo acerca a ese sueño. n

Sin embargo este trading altamente informatizado presenta muchos riesgos como la pérdida de control del algoritmo, que en situaciones de estrés puede conllevar una caída descontrolada que podría manipular a la baja el precio del activo. El riesgo de abandono de inversores humanos: podemos especular que si el mercado en su conjunto, bajo la forma de HFT, es más rápido que el humano, este último se sienta impotente de luchar contra la máquina.

Finalmente, un riesgo en la vigilancia: la rapidez de las transacciones hace imposible que se controle enteramente este tipo de transacciones. Y muy seguido existen irregularidades que hacen perder muchísimo dinero en pocos segundos. n

El inversor inteligente se pregunta: u00bfSe trata realmente de una estrategia de inversión, o es meramente una tecnología que no toma en cuenta la psicología del mercado y los eventos imprevistos climatológicos, geo políticos, etc.?

*Abogado especialista en finanzas, bolsas y mercados internacionales. nDirector general de Latin America Invest Corp.
nAdministrador de patrimonios por 3.000 millones de dólares. nWww.latinamericainvest.net / damianvalenzuela@latinamericainvest.com

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El trading de alta frecuencia en los mercados de valores, ¿es fiable?

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