Las finanzas alternativas: el "Shadow banking"
Un término poco conocido que refiere a un sistema de intermediación de crédito pero que se pone de relieve con la crisis económica que atraviesa China. Vea sus riesgos
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El Shadow banking está definido como un sistema de intermediación de crédito (actividad tradicionalmente reservada a los bancos) implicando entidades y actividades fuera del sistema tradicional. nY aunque este puede presentar ventajas, puede igualmente ser la fuente de riesgo sistémico cuando asume funciones que tradicionalmente son reservadas a los bancos o cuando las interconexiones con el sistema bancario son fuertes.
u00bfPero hacer estos fondos menos flexibles -y por lo tanto menos competitivos- no afectará a la larga una marca que tomó tiempo construir y que es, pese a todo, apreciada por los inversores? Desafortunadamente, el caso chino daña esta reputación tan difícilmente construida. n
Hoy en China, gran parte de la población financia el shadow banking sin saberlo. En efecto, los bancos comerciales, controlados por el Estado solo pueden prestar a tasas fijadas por el Banco Central. Cuando estas tasas no son suficientes para cubrir los riesgos, que es el caso de la mayoría de las empresas privadas, el préstamo no es otorgado.
Para fomentar el crecimiento las autoridades incentivaron el desarrollo del Shadow banking. Esto, permitiendo a empresas tomar la forma de Trusts y que estas tomen el lugar de los bancos para el sector privado. nEl problema es que no son bancos y no están sometidas a ninguna regulación.
A finales del 2013 representaban el 19% del PIB y en su gran mayoría son financiadas por el ahorro privado, compuesto sobre todo de pequeños ahorristas que no tienen idea de lo que hacen, puesto que los bancos los venden bajo la forma de productos de ahorro llamados Wealth Product Management que contienen obligaciones sobre esos trusts a un rendimiento entre el 5 y el 8%.
Pero los dos recientes incumplimientos de pagos en bonos y la posible explosión de una burbuja inmobiliaria atizaron los temores de un colapso del sistema. u00bfY quién asumiría el riesgo en ese caso? La regulación china dice que sería el detentor del producto, o sea el pequeño ahorrista.
*Abogado especialista en finanzas, bolsas y mercados internacionales. nDirector general de Latin America Invest Corp.
nAdministrador de patrimonios por 3.000 millones de dólares. nWww.latinamericainvest.net / damianvalenzuela@latinamericainvest.com
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