Un nuevo valor refugio en los mercados bursátiles

Cada vez que bajan los mercados o existe alguna inquietud, los inversores priorizan la seguridad para colocar sus fondos. Se precipitan hacia los valores llamados u201crefugio u201d. Durante mucho tiempo el oro desempeñó ese rol, pero desde hace algunas semanas éste no reacciona. Sin embargo, un grupo de acciones se convirtió en el refugio favorito de los inversores: los valores tecnológicos americanos resistieron muy bien a la baja cuasi generalizada de las últimas semanas.
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Cuando los mercados están a la baja, los valores refugio están al alza. Pero lo que impresiona es que la elección de valores refugio está en constante evolución. A veces de manera radical. El ejemplo más sorprendente es el del oro, valor refugio absoluto durante muchas décadas, que se estancó desde hace algunas semanas.
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Los inversores colocan ahora su dinero en los más grandes valores tecnológicos americanos. u00bfPor qué? Probablemente porque los inversores piensan que estas empresas están más aptas a resistir los choques, que están más inmunizadas a las vicisitudes de los mercados. Que se verían menos afectadas por una eventual crisis en las economías emergentes, una deflación en Europa, una desaceleración de la economía China o por el retiro de liquidez por la Fed.
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Este grupo de compañías cuenta además con una enorme cantidad de liquidez y seguirá creciendo exponencialmente. Presentan todas las cualidades para convertirse en empresas seguras: tiene gran solidez financiera gracias a sus ingresos regulares, realizan buenos márgenes y su excelente plan de negocios les asegura beneficios estables a través del tiempo. Entonces están sentadas sobre una verdadera montaña de dinero contando con niveles de liquidez impresionantes: 146 billones de dólares para Apple, 80 billones de dólares para Microsoft, 56 billones para Google y 54 para Verizon. n

En consecuencia, los títulos de esas sociedades resistieron muy bien a los movimientos a la baja registrados en las mayores plazas financieras durante las últimas semanas. Las valoraciones de estas firmas alcanzan cifras pocas veces observadas: la capitalización bursátil de Apple llega a los 450 billones de dólares, y las acciones de Google y Facebook nunca estuvieron tan altas como ahora.
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Hasta los recién llegados como Twitter, cuya rentabilidad todavía no fue comprobada, aprovechan de esta tendencia. Todas estas compañías han reemplazado, por el momento al franco suizo, al oro e incluso a los bonos de Estado como valores refugios. Pero un día dejarán de serlo, por eso hay que mantenerse atentos a la evolución de los mercados ya que se caracterizan por ser cambiantes.

* Abogado especialista en finanzas, bolsas y mercados internacionales. nDirector general de Latin America Invest Corp.
nAdministrador de patrimonios por 3000 millones de dólares. nWww.latinamericainvest.net / damianvalenzuela@latinamericainvest.com

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