El oro aún no ha dicho su última palabra¦

¿Qué va a pasar con el precio de este mineral en las bolsas? ¿Por qué se mantiene resistente?

Muchos expertos predijeron u201cla muerte del oro u201d como inversión alternativa en este periodo de incertidumbre. De hecho, todos los indicadores van en contra del oro: hace unos meses en Estados Unidos, la mejora económica se aceleró, provocando una baja en el precio del mineral. Y luego hubo el anuncio que probablemente las inyecciones de liquidez hacia la economía americana por parte de la Fed iban a suspenderse, lo que significaba, teóricamente, un refuerzo del dólar y por consiguiente, la caída del oro.
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Por otro lado, la posibilidad de que la FED reduzca su compra mensual por 85 billones de dólares en bonos americanos provocó el alza de las tasas de interés americanas de largo plazo. Y como el oro, por definición no produce intereses, el mineral bajó aún más de precio.
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El mismo escenario se percibió en la zona euro: la salida gradual de la recesión combinada con la retoma de confianza de los inversores contribuyeron a descalificar al oro y acelerar la caída de su precio. Sin embargo, el oro parece resistir pese a un leve declive en los últimos días. n

u00bfA qué debemos esta resistencia del metal amarillo? Pensamos que la nominación de Janet Yellen a la presidencia de la Fed juega un rol en ésto, porque según la prensa económica, Yellen es considerada como alguien que mantendrá la política monetaria acomodaticia en vigencia. Lo que, pese a las buenas cifras americanas de esta semana, reactiva las inquietudes sobre el dólar y por consecuencia le da una nueva vigencia al oro, que conoció una ligera baja estos últimos días pero que no debería ser ni sustancial ni sostenida.
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Es verdad que actualmente el mercado se concentra en los datos optimistas de la Fed, pero el inversor inteligente considera que es todavía demasiado pronto para esperar una modificación mayor a corto plazo. n

Antes que nada, el Banco Central Americano deberá esperar una mejora importante en el mercado del empleo y no conformarse con algunas cifras positivas. Además, el inversor inteligente no piensa que cambiarán de política por lo menos hasta el mes de enero, cuando las discusiones sobre el techo de la deuda volverán a ser noticia.
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Esta crisis de la deuda americana (que está lejos de terminar) seguirá reforzando al oro: estas épocas turbulentas tuvieron como consecuencia que los inversores extranjeros se dieran cuenta que finalmente los bonos americanos no eran 100% seguros. Y por último, el pánico en los países emergentes, que implicó un choque en las divisas locales hizo que algunos inversores se protejan comprando oro. n

Entonces, el inversor inteligente recomienda tener este activo en cartera como refugio, aceptando que su precio está volatilizado. Sin embargo, existen estrategias de cobertura desarrolladas por profesionales que minimizan el riesgo de bajas de su precio que no deben ser descartadas en el corto plazo.

Abogado especialista en finanzas, bolsas y mercados internacionales. nDirector general de Latin America Invest Corp. nAdministrador de patrimonios por 3000 millones de dolares.
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