Cómo ganar dinero con el miedo en los mercados bursátiles

El VIX es un indicador de turbulencia en el mercado de capitales. No sólo indica las turbulencias del mercado, sino que también previene sobre otro tipo de u201csacudidas u201d potenciales. Generalmente expresado en porcentaje, se trata de una medida de la amplitud de fluctuaciones esperadas a corto y mediano plazo. n

Este indicador está calculado por el Chicago Board Option Exchange sobre la base de opciones de compra y venta de acuerdo al índice S&P 500. El VIX de u201csentimiento u201d de mercado evoluciona a la inversa de los índices de acciones. Un indicador de este tipo muy bajo traduce un optimismo excesivo, como sucedió a finales del año pasado que oscilaba entre 12% y el 14%. Inversamente, un VIX muy alto muestra un pesimismo excesivo como durante la crisis de los u201csubprimes u201d en el 2008 que había alcanzado porcentajes cercanos al 90% mientras que la norma lo sitúa alrededor del 20%. n

A principios de Febrero, el u201cíndice del miedo u201d de Wall Street aumentó brutalmente por primera vez desde octubre, más del 22%, y se ha calmado un poco durante las últimas sesiones. n

Entre tanto, el índice Dow Jones de la Bolsa de New York evolucionaba con movimientos de 100 puntos, tanto al alza como a la baja, en un mercado con históricos cuasi exclusivamente alcistas en los últimos cinco años. n

Generalmente, los períodos de turbulencia bursátiles no vienen solos, tal como para el clima o en sismología. De hecho, el inversor inteligente cree que hay nubes en el horizonte. Las debilidades mostradas por ciertos países emergentes como Turquía, India, Argentina, Chile o Brasil, cuyas divisas se acaban de depreciar considerablemente podrían continuar en baja y afectar a los mercados.

China, con su sistema bancario u201cparalelo u201d también es un factor de estrés. Y la situación podría degradarse con la reducción de inyecciones de liquidez por parte de la Reserva Federal en los próximos meses, esta misma perspectiva había ya provocado un pequeño u201csismo u201d en los mercados el verano pasado. n

Dado que no es posible invertir directamente en indicadores como el VIX para protegerse contra la volatilidad o incluso aprovecharla, los inversores más experimentados se refugian en el mercado de futuros. Productos complejos basados en el VIX se ofrecen en el mercado desde hace casi diez años. Y se pusieron muy de moda en los últimos años. n

Para hacerlo simple: los inversores pueden contrapesar sus carteras apuntando a activos no correlacionados con el mercado bursátil, como los bonos, por ejemplo, o simplemente aumentando la parte de liquidez en sus carteras hasta que la tormenta haya pasado.

*Abogado especialista en finanzas, bolsas y mercados internacionales. nDirector general de Latin America Invest Corp.
nAdministrador de patrimonios por 3.000 millones de dólares. nWww.latinamericainvest.net / [email protected]