Aunque Claudio Zichy nació en Argentina, cuenta con una gran experiencia de trabajo en Estados Unidos, del mismo modo que en América Latina, sobre todo en la gestión de fondos especializados en renta comercial e involucrado profundamente con la labor que realiza Independencia S.A., una empresa chilena dedicada a la administración de recursos de inversionistas, seleccionadora de oportunidades de inversión y creadora de valor mediantes vehículos eficientes.
Establecida en Miami desde el 2004 con su filial Independencia Asset Management, la compañía opera a través de 20 estados de la nación y es el único inversor institucional de América Latina que funciona en el mercado norteamericano, lo cual les marca la diferencia con cualquier otra entidad de su categoría y les permite competir con los fondos institucionales estadounidenses al mismo nivel, tanto en la compra como en la venta.
Labor de inversiones
“Hacemos tres tipos de activos: oficinas, centros de distribuciones, y minoristas, aunque no llevamos residencial”, manifiesta Zichy, quien se encuentra al frente de la gestión de activos de Independencia Asset Management.
Siendo también el operador más grande en Chile y Uruguay, no obstante, su presencia en Estados Unidos es muy significativa. “Este es un mercado sumamente competitivo y tienes que enfrentarte a Morgan Stanley o Goldman Sachs, y contra todo los institucionales americanos”, indica el experto y asegura que por esa razón son considerados “el único jugador institucional de América Latina que compite en el mercado contra los otros fondos americanos”.
Sobre esta labor que realizan, explica también que “lo que hacemos es arbitrar oportunidades. Arbitrar significa: observas y ves donde está la mejor oportunidad en ese momento”. Asimismo detalla que anualmente se analizan al menos 250 oportunidades de negocios, lo cual no implica realizar una inversión en todas, pero se procesa la información, se estudia y se llega a conclusiones para tomar una decisión.
“Nosotros en Chile, en el Fondo de Rentas Inmobiliarias, hemos tenido la mejor actuación durante casi treinta años y acá (en EEUU) tenemos un muy buen récord de rentabilidad, bastante superior a la media”, apunta.
La diferencia de mercados
Destaca Zichy que el hecho de venir de Chile y trabajar con fondos institucionales, les aleja de cualquier problema de corrupción, pero en cambio los enfrenta al reto de la magnitud del mercado estadounidense para este tipo de capital.
“Si vas a Chile, capaz que son 35 millones de pies cuadrados en los cuales podrías invertir, pero si lo comparas con Estados Unidos es muy poco, muy chico, y del mismo modo Uruguay. El único mercado que es realmente grande es EEUU. Nosotros acá hemos invertido más de 3.000 millones de dólares, y la verdad es que somos insignificantes para lo que son los fondos institucionales americanos”, enfatiza.
Comenta, por ejemplo, que un fondo institucional estadounidense puede alcanzar unos 20 o 30 billones de dólares invertidos, lo cual es una cifra contundente comparada con la que puede disponer Independencia, que es el fondo más grande en Chile, y que puede valorarse en alrededor de 700 u 800 millones de dólares, dependiendo el tipo de cambio.
“Cuando lo pones en términos relativos, en EEUU tienes un mercado que es inmenso, y en Chile tienes una sola ciudad que es Santiago. Si vas a Uruguay inviertes solo en Montevideo, y en Argentina, capaz que vas a poder invertir solo en dos o tres ciudades”, especifica.
De hecho, el tema de la liquidez resulta también incomparable agrega Claudio. “Acá quieres vender 1000 millones de dólares en activo y lo puedes vender. En Sudamérica quieres vender 100 millones, y salvo en Chile que ahora es un caso particular, es casi imposible vender un portafolio de esa cantidad”.
Líderes en fondos de inversión
Subraya Zichy que el inmejorable desempeño de Independencia en las últimas tres décadas la ha colocado además, en una posición de vanguardia frente a muchas otras empresas del mismo sector. “Creo que nuestra principal virtud es saber manejar los conflictos de intereses de forma ordenada y prolija”, precisa.
Argumenta que, en ese aspecto, la funcionalidad de la compañía como equipo de apoyo de un inversor es “entender que el conflicto de interés tiene que ser planteado y tiene que ser proyectado desde el día uno. Cuando alineas los intereses y ofreces soluciones, siempre la rentabilidad será mejor. Creemos en eso como principio”, acentúa.
Claudio recuerda también que, como empresa, “nos tocó vivir las crisis del 2008 en EEUU, pero para nosotros fue una oportunidad más que una crisis”, y resalta que al tener una diversidad de mercados en América Latina y operar a la misma vez en Norteamérica, “lo que nos dio fue la posibilidad de disponer de capital para poder invertir muy fuerte en Estados Unidos en ese momento, y eso nos generó la oportunidad de tomar posiciones en muchos mercados”.
Adiciona igualmente que el hecho de poder estar en dos lugares distintos, con dos mercados que no son cíclicos, les brindó la coyuntura para “tomar ventaja de los mercados, y eso se revirtió después en mejores rentabilidades”.
Miami cuna de oportunidades
La dinámica que se ha generado en la ciudad del sol en los últimos años también ha sido factor para seducir a mucho inversores. “Miami vive un crecimiento demográfico, todos lo vemos. Tenemos más tráfico, hay construcciones por todos lados -expone Claudio-. De ser una zona no muy atractiva para el americano, pasó a ser un lugar muy atractivo”.
Y complementa con la idea de que con “la cantidad de personas que está viniendo de New York, con las aplicaciones que están haciendo en UM u otras universidades, de gente que no son de acá y que quieren vivir aquí, Miami está experimentando un proceso de cambio”.
Por otra parte, Zichy es de la opinión de que los inversores de América Latina se sienten más complacidos invirtiendo en ciudades que ellos conocen. “Se van a sentir siempre más cómodos en New York, Miami, Los Ángeles, San Francisco… siempre en las costas y adonde ellos se van de vacaciones, o donde tienen alguna casa. Del resto se sienten más inseguros, por razones obvias, todos nos sentimos inseguros cuando no conocemos el lugar”, señala.
Sin embargo, no estima que vaya a producirse una ralentización de este fenómeno de forma inmediata, “es la realidad que tenemos. Mientras las tasas sigan baratas, la gente va a seguir viniendo y los precios van a seguir subiendo. Hoy en día no queda mucha tierra en Miami. Si agarras el Google Earth y lo ves hace diez años, no puedes creer que antes había muchas canchas de golf por Doral, y hoy día no queda un metro sin construir”.
Experiencia vs. percepción
Zichy recuerda que en plena crisis de finales de la primera década de este siglo, le tocó ofrecer una charla en la Universidad de Miami, donde el capitalismo fue enjuiciado y se discutieron todos los principios de su funcionamiento económico.
Rememora que fue un buen momento para entender que “cuando estudias una carrera, siempre te cuentan que es la crisis, pero nunca lo viviste” y, sin embargo, aquellos jóvenes tenían la oportunidad de experimentar ambas cosas.
En este apartado, no solo la percepción de la realidad es fundamental para tomar decisiones, sino la experiencia vivida. “Si agarras un experto que trabajó los últimos cinco o seis años haciendo análisis, donde todo el mercado fue para arriba, su visión es que todo siempre sube”, teoriza Zichy sobre esta cuestión.
“En cambio, una persona que pasó crisis, sabe que no es así. Entonces, donde generas más valor es en las personas que han pasado crisis, porque saben que el proceso es duro. A mí me parece que es muy importante haber vivido las crisis, porque te cambia el punto de vista, el sentido de como vez los negocios”, finaliza.
